通过对20世纪国际货币体系发展的路径进行分析，作者提出了世界政治格局如何形成了国际货币体系的制度轨迹。1926-1971年这段时间，国际货币体系历经以英镑和美元为双锚的金汇兑本位制、美元—黄金金汇兑本位制和美元本位制三个阶段。而这段时期也是英国霸权与美国霸权更替，而后美国霸权自我增强的重要历史阶段。霸权国家决定了国际货币体系发展的路径依赖。当大英帝国繁荣不在，不得不选择英镑与黄金“被动脱钩”，并将世界霸主的地位拱手让与美国时，以英镑和美元为双锚的金汇兑本位制就被美元—黄金金汇兑本位制所替代，美元成为国际货币体系的中心。而当美国霸权和美元霸权能够相互加强，并进入霸权自我增强的阶段时，美国为了追求更大的货币权力而采取了与黄金“主动脱钩”的货币战略，使美元挣脱了“黄金镣铐”。从这一视角分析，布雷顿森林体系的解体是美国主动选择的结果。按照我们的理论进行进一步推演，国家权力和大国之间围绕“国际货币权力”开展的竞争、博弈与冲突是国际货币体系变迁的主要推动力，当新的政治博弈和对抗出现时，国际货币体系演进的轨迹发生改变。1991年，欧共体12国首脑签署了《欧洲联盟条约》，即《马斯特里赫特条约》，欧洲联盟宣告成立。1999年，作为政治工程重要组成部分的欧元横空出世。时移世易，在主导世界70年之后，美元第一次遇到了真正严重的挑战。