本书在系统全面地梳理公司现金持有政策现有研究文献的基础上,归纳和整理出一种新的现金持有政策理论——融资约束理论。融资约束理论认为,出于谨慎投资动机,融资约束公司将在内部现金流充沛时积累较多的现金储备资产,用以对冲内部现金流波动对投资支出的影响,因此,融资约束公司具有较高的现金—现金流敏感性;同时,对于融资约束公司来说,现金持有量能够促进公司投资支出,缓解由于融资约束所导致的投资不足问题,因此,融资约束公司的现金持有量具有较高的价值。在系统回顾现有文献的基础上,我们构建了两个融资约束综合指数,并以这两个融资约束指数系统考察融资约束与公司现金持有政策、现金持有量价值之间的关系,并从宏观层面检验了金融发展和市场化进程对融资约束的缓解效应。
况学文: 况学文 1973年生,江西高安人。博士,副教授,硕士生导师。1997年和2003年分别获得南昌大学经济学学士学位和经济学硕士学位。2005年进入厦门大学管理学院企业管理专业(财务管理方向)攻读博士学位,2008年获得管理学博士学位。现为南昌大学经济与管理学院会计系副教授、国际会计教研室主任、会计学硕士生导师。长期从事公司财务理论的教学与研究工作,近年来主要集中于资本结构理论、现金管理政策和公司治理理论研究。近三年来作为项目主持人承担1项国家自然科学基金项目“制度安排与公司资本结构的动态调整:基于交易成本的视角”、1项教育部人文社会科学研究项目“董事会性别多元化、公司治理效率与公司价值研究”、2项江西省社科规划项目、2项江西省高校人文社科研究项目,作为第二负责人参与1项国家自然科学基金项目、1项江西省社科规划项目。近三年来在《南开管理评论》、《商业经济与管理》以及《山西财经大学学报》等国内核心期刊发表学术论文近20篇。