岁末年初，离岸人民币两天内大涨千点，多空势力展开一波新的较量。然而，似乎美元持续转强的趋势已经形成。

强美元，一般是指美元指数超过100的强势美元汇率。去年三月，美元指数上试100，这是美元在近30年间第三次叩问100大关。而去年年底美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至0.25%～0.5%，这是美联储9年多以来的首次加息，从而再次强化市场对美元走强的趋势判断。

历史地看，强美元就意味着全球弱资产和弱商品。似乎是为了配合美元转强，全球各类型资产价格都出现大幅度下挫，黄金和石油等大宗商品价格亦同时大幅度下挫。

经济学无所谓对错，经济学讲究边际。持续近25年的弱美元，有着复杂的国际政治经济背景。苏联解体后，美国的金融资本变得肆无忌惮，开始了长达25年的金融资本主义扩张。弱美元的历史过程，就是这一金融扩张的逻辑基础。

弱美元，可以导致资产价格暴涨，致使资本利得大幅度攀升。当然，也导致了美国政府的巨额财政赤字，以及美国中产阶级的贫困化。同时，弱美元下的高资本利得，不利于美国的工业化升级，阻碍了美国的科技进步和经济增长。然而，弱美元是美国金融资本的盛宴。弱美元有利于美元资本输出，有利于美元资本获取国际投资暴利。

弱美元进入我国后，与强人民币匹配，形成了投资收益与汇率收益双保险。于是，大规模的美元资本，在“弱美元+强人民币”的模式下涌入我国，美元资本虹吸了我国优质资产和廉价商品。当然，我国经济也因此获得了全球罕见的高速持续增长。然而，20年过去，财富的转移接近极限，强人民币走到了极限，弱美元与强人民币的完美组合走到了尽头。美元资本决定撤离了，撤离过程必然导致美元转强而人民币转弱。历史地看，强美元将导致一系列的政治效应，比如冷战的结束以及汇率战中前苏东经济体的崩溃。

汇率战，形式上是货币的价格战，实际则是投资战、贸易战。投资战，意味着你的资产丧失了吸引力，国际市场决定抛出你的资产。贸易战，意味着你的商品出口受限，国际市场拒绝购买你的商品。在投资战上，我国的楼市和股市确实炒得太离谱，如果不减持操作这些资产反而奇怪。在贸易战上，由于人民币迅猛升值，我国商品也正在迅速丧失竞争优势，如果情况不能得到有效改善，贸易战前景亦不乐观。

看一下我们的邻居们，日元从70贬值到125，日本的资产和商品开始有竞争力。从日本开始，环绕中国的所有国家，都在贬本国货币并加速工业化和再工业化。越南盾2008年曾经出现每天贬值5%～7%的奇葩景观，去年贬值幅度也超过5%。与此同时，美国的资本开始大规模地撤离，同时变现并囤积了天量的美元现金，准备进行大规模的猎捕吞并。

有道是，善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上。然而也有道云，站着说话不腰疼，评论容易，判断很难，决断就更是难上加难。这就又回到了问题的起点：美元真的转强了吗？如今是否又一轮强美元的政经效应出现？还能强多久？请下注。

2016年1月21日