读创/深圳商报驻京记者 宋 华

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所和社会科学文献出版社28日在京共同发布的《世界经济黄皮书：2021年世界经济形势分析与预测》指出，2020 年全球疫情暴发后，主要经济体资本市场出现大幅震荡。受大规模经济救助和刺激政策影响，2020 年全球政府债务、各国企业债水平大幅度攀升。

　　黄皮书特别指出：2020 年全球疫情暴发后，主要经济体资本市场出现大幅震荡，美国股市4 次熔断。各主要中央银行实施大力度货币宽松政策，并对金融市场和实体经济进行救助，推动各国股市重新走高，在实体经济衰退过程中制造出了股市繁荣。美元对主要货币贬值，美元指数下行。黄金避险功能强化，金价大幅上升。

　　受大规模经济救助和刺激政策影响，2020 年全球政府债务水平大幅度攀升，且发达经济体政府债务水平上升幅度明显高于新兴市场与发展中经济体。发达经济体政府总债务与GDP 之比从2019 年的105.3%上升至2020 年的125.5%，一年之内提高20.2 个百分点；政府净债务与GDP 之比从2019 年的76.7% 上升至2020年的96.1%，提高幅度也接近20 个百分点。新兴市场与中等收入经济体总债务/GDP 从2019 年的52.6% 上升到2020 年的62.6%，提高10 个百分点，总体上超过60% 的国际警戒线。低收入发展中经济体的政府总债务/GDP 从2019 年的43.3% 上升到2020年的48.8%，提高5.5 个百分点。

　　其中，美国政府总债务/GDP 显著提高，2019年为108.7%，2020 年约为131.2%。日本政府债务状况继续恶化，政府总债务/GDP 从2019 年的238.0%上升到2020 年的266.2%。从2014 年以来，欧元区政府债务状况持续好转，政府总债务/GDP 一直处于回落过程中，但2020 年再次明显恶化，政府总债务/GDP 从2019 年的84.0% 大幅度升高至2020 年的101.1%。欧元区所有国家的政府债务水平均显著上升，希腊、意大利、葡萄牙和西班牙等重债国家的政府债务水平上升幅度更大。

　　新兴市场与发展中经济体的政府债务水平总体上升幅度虽然比发达经济体要小，但其出现主权债务违约的风险较大，特别是那些债务水平本来较高且继续大幅上升的国家。新兴市场与中等收入经济体中政府总债务/GDP 超过60% 的国际警戒线且继续上升的国家数量从上一年的7 个增加到了22 个，且有3 个国家超过100%，分别是安哥拉（120.3%）、巴西（101.4%）和委内瑞拉（232.8%）。低收入国家政府总债务/GDP 超过60% 的国际警戒线且继续上升的国家数量从上一年的5 个增加到了11 个，且有4 个国家超过100%，分别是刚果（104.5%）、莫桑比克（121.3%）、苏丹（259.4%）和赞比亚（120.0%）等。这些国家隐藏的债务风险比较大。

　　各国企业债务在2019 年和2020 年均有所上升。根据国际清算银行的估计，从2018 年底至2019 年底，全球非金融企业部门的债务总额与GDP 之比从92% 上升至95.1%，2020 年一季度进一步上升至96%。疫情暴发引起的经济衰退将大幅度降低企业收入，到2020 年底，全球企业债务水平还会大幅度提高。

　　全球居民债务水平在疫情暴发后反而有所下降。这一方面是因为疫情限制了居民消费，另一方面是因为政府救助缓解了居民收入下降，两方面因素导致居民储蓄大增，债务水平反而下降。2020 年一季度末，全球居民债务余额与GDP 之比从2019 年末的61.6% 下降到了60.5%，其中发达经济体从73.4% 下降到72.1%，新兴经济体从43.1% 下降到42.2%。