澳门房地产泡沫测定研究

实物期权不仅考虑了项目投资的时间价值，而且也考虑了投资决策的灵活性以及新的信息所带来的价值，从而能够更完整地对投资项目的整体价值进行科学的评价。为此，本章根据澳门房地产发展状况，应用服从跳跃—扩散过程下的实物期权定价模型对澳门房地产基础价格进行测定，并在此基础上厘定澳门房地产泡沫的临界值，进而对澳门房地产泡沫进行测定与判断，以便能及时把握当前澳门房地产市场的泡沫状况，提高房地产投资的效益，为澳门房地产经济宏观调控提供参考。

第一节 澳门房地产发展状况

澳门地区位于中国南部海岸边缘、珠江出海口的西南处，由澳门半岛、凼仔和路环岛组成，与香港、广州鼎足分立于珠江三角洲之外缘。1999年12月20日前的4个半世纪，澳门由葡萄牙人管治，回归祖国之后，澳门成立特别行政区，实行“一国两制”政策。20世纪初，澳门陆地面积较小，经过不断地填海，地区面积为29.2平方公里，人口491482人。澳门的历史、地理、人口等因素决定了澳门是一个超微型的经济体系。澳门地区的支柱产业为旅游博彩业、出口加工业、金融保险业和房地产建筑业。与世界各地的房地产业一样，澳门房地产业在澳门经济中占有相当的比重（兴旺时期房地产建筑业生产总额占本地生产总值的20%以上），就如目前房地产业占澳门经济10%左右的水平而言，也可知澳门房地产业在整体经济中占有着重要的位置。

澳门经济分析中统计指标近年才得以建立和完善，以房地产经济发展指标为例，过去主要是依靠楼宇的数量及开工的空置