境外创业板上市公司特征研究及启示

研究中国创业板信息披露，首先要了解和掌握在创业板上市的公司特征及市场定位。

由于中国内地刚开设创业板市场，对创业板上市公司的讨论多为理论层面的规范性分析，缺乏从企业实际数据出发的实证性论证。本章以环境、条件相对接近的中国香港创业板上市公司作为研究对象，对创业板公司与主板公司的数据进行描述性统计，做对比分析，总结出创业板上市公司的特征。

第一节 境外创业板上市公司基本情况分析

一 境外证券市场发展

目前证券市场发展较不平衡，根据全球证券交易所联会（WFE）统计的各证券交易市场交易情况，截至2008年6月底，按证券交易所市值（市值并不包括投资基金）排名得到表4-1的排序。在进行排序时，包括所有全球证券交易所联会的交易所成员，而不只是每个国家的主要交易所。

表4-1 全球证券交易所市值排名

二 境外创业板市场发展

同样，创业板市场的发展也是有较大差异的。根据市值规模和上市公司家数，可以将海外创业板市场划分为四个梯队。如表4-2所示，市值超过1000亿美元且上市公司家数接近或超过1000家的市场为第一梯队；市值在200亿美元～1000亿美元且上市公司数量在100～1000家的市场为第二梯队；市值在10亿美元～200亿美元的市场为第三梯队；市值在10亿美元以下的市场为第四梯队。

表4-2 海外创业板市场市值规模情况

在第一、第二梯队中仅有9家市场，市值却净占（剔除纳斯达克）78.45%，成为国际主要的创业板市场。

我们以第一、第二梯队中的市场为对象，汇总国际主要新型