日本克服通货紧缩的政策选择

1992年以后，日本经济转入了低速增长时期。以消费者物价指数（鲜活食品除外）表示的通货膨胀率从1998年春季开始转为负数；批发物价指数在整个20世纪90年代均呈下降趋势；消费者物价指数从1999～2003年一直是负增长；GDP缩减指数自1995年（1997年除外）以来也在持续下降。可以说，自20世纪90年代后期以来，日本经济始终处于通货紧缩状态（见表1）。

表1 日本与其他主要国家（地区）消费者物价上升率的比较

2003年4月日本内阁府对引起通货紧缩的原因进行了分析，使用了6个模拟变量考察总需求因素、货币因素、预期通货膨胀率因素、汇率因素等对通货紧缩的影响（见表2）。分析的结果表明，对日本的通货紧缩问题可以用总需求因素和货币因素给予说明，但货币因素的作用更显著。

表2 影响消费者物价上升率的因素分析

一 日本通货紧缩的原因与影响

1.总需求不足

首先，日本经济的总需求不足是一个长期存在的问题。高速增长时期结束以后，人口出生率急剧下降，劳动力人口大幅减少，使日本的实际经济增长率低于潜在经济增长率，失业率上升。潜在经济增长率的降低使总需求不足长期存在。

其次，就近年来导致日本经济陷入通货紧缩的原因看，总需求不足又是日本泡沫经济崩溃后政府各项紧缩政策引起的必然后果。日本20世纪80年代泡沫经济崩溃非常迅速，从而使资本市场的调整幅度加大。从90年代初期开始，政府出台了各种财政、金融政策以阻止经济进一步恶化，但泡沫经济崩溃引起的资本通货紧缩恶性循环，在长达十几年的时间内，不仅