上市公司股权再融资

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上市公司股权再融资

书名：	上市公司股权再融资
英文名：	Research on SEO of Listed Companies
作者：	管征
I S B N：	7-80230-019-3
关键词：	上市公司融资股权
出版日期：	2006-03-01

中文摘要

该书运用现代再融资理论及相应的实证研究方法，对中国上市公司股权再融资之“谜”进行了较为全面的研究。首先，回顾与评述了上市公司再融资理论，运用其中的信息不对称理论、自由现金流量理论和时机窗口理论对上市公司股权再融资偏好进行了理论分析及实证检验；其次，总结和评述了上市公司股权再融资方式选择理论，运用信息不对称理论和财富再分配理论对上市公司股权再融资方式选择问题进行了理论研究和较为全面的实证研究；最后，提出了相应的政策建议。

文章列表

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目前国外上市公司普遍采用的股权再融资方式是：增发和配股这两种股权再融资方式。以美国和日本为主的发达国家逐渐放弃比例配售方式，即配股方式，而采用增发新股方式进行股权再融资。

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股权再融资问题管征

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追溯公司融资理论的历史，可以说自企业出现以后，其融资便成了企业管理者必须考虑的重要问题。

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上市公司再融资理论的回顾及评述管征

CommonID:DIR_16060532,ID:6060532,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:177573,name:第三章中国上市公司股权再融资现状及国际比较,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Three Present situation of SEO in China,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:6060419,AbstractCH:

自1990年10月上海和深圳证券交易所成立以来，上市公司再融资问题一直是学术界关注的焦点，尤其对中国上市公司有强烈的股权融资偏好和增发偏好等中国特有的现象，更是争论不休。

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中国上市公司股权再融资现状及国际比较管征

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第三章分析表明了中国目前确实存在上市公司股权再融资偏好现象，而再融资理论分析告诉我们，上市公司应该避免采用股权再融资方式进行融资，以减少其对公司价值产生的负面影响，应该积极采用内部或债权再融资方式进行融资，以增加公司价值。这说明上市公司采用股权再融资筹集资金，不符合国民经济整体发展要求。因此，从这个意义上说它是不宜被提倡的。那么，目前中国上市公司的股权再融资偏好现象如何解释？它存在的理论依据是什么？在中国目前的制度背景下我们是应该提倡还是反对上市公司采用股权再融资？这是本章研究的主要问题。

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上市公司股权再融资偏好：理论与实证研究管征

CommonID:DIR_16060700,ID:6060700,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:177575,name:第五章上市公司股权再融资方式选择：理论研究,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Five Theoretical analysis on the SEO modes choice,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:6060419,AbstractCH:

上市公司在确定选择股权再融资后，将面临股权再融资具体方式的选择问题。目前上市公司进行股权再融资的方式主要有两种：增发方式和配股方式。第三章分析表明，中国上市公司目前呈现增发偏好，在中国目前的制度背景下究竟是应该选择配股方式还是选择增发方式？这是本章研究的目的，尤其是对于中国上市公司这种强烈的股权再融资偏好，对其方式选择的研究显得更加重要，更具理论和现实意义。

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上市公司股权再融资方式选择：理论研究管征

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由第五章上市公司股权再融资方式选择理论研究我们可以知道，在中国，对上市公司管理者来说他们会把采用增发方式进行股权再融资作为最优选择，而把配股方式作为次优选择。当然1998年以前，由于政策方面原因，上市公司股权再融资只有配股方式可以选择。但外部投资者，在中国就是流通股股东，不希望上市公司进行股权再融资，相比而言，他们宁愿选择配股方式。因此，从提高整个证券市场效率来说，应该提倡上市公司采用配股方式进行股权再融资。下面我们对中国上市公司股权再融资方式选择模型进行实证研究，具体方法如下：首先，我们对样本数据进行描述；其次，实证比较中国上市公司配股和增发方式的公告效应；再次，对中国上市公司的股权再融资方式选择的决定因素进行研究，用Logit 模型解释并进行检验；最后，我们用Pearson法检验两种股权再融资发行方式对上市公司的不同影响。

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中国上市公司股权再融资方式选择：实证研究管征

CommonID:DIR_16060825,ID:6060825,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:177577,name:第七章结论及政策建议,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Seven Conclusions and Suggestions,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:6060419,AbstractCH:

本书主要是针对中国上市公司呈现的强烈的股权再融资偏好和增发偏好现象，从上市公司股权再融资存在的内因这个角度进行研究，结果表明制度设计上的不合理使得上市公司产生采用股权再融资筹集资金的动机，这种动机是建立在上市公司对制度刺激反映上的，尽管其结果对整体国民经济发展不利。

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上市公司股权再融资结论及政策建议管征

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