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日元国际化的经验与教训

书 名: 日元国际化的经验与教训
英 文 名: Experiences and Lessons from Yen’s Internationalization
作 者: 陈晖
I S B N: 978-7-5097-1518-5
关 键 词:  日元 日元国际化 日本 货币
出版日期: 2011-01-01

中文摘要

在国际货币体系短期内难以发生改变的情况下,除了关键货币国,其他国家都存在或多或少的货币错配现象—国际债务国固然需要考虑“原罪”问题,国际债权国则因难以用本币放贷,而产生麦金农所说的“高储蓄两难”问题。从这个意义上说,货币国际化实质上就是抗拒该国在国际货币体系中被“边缘化”的宿命,发展成为关键货币国的过程。本书通过详细分析曰元国际化的进程,重点挖掘深藏于这一进程背后的国内外原因,力求总结出若干带有规律性的倾向,以期为人民币国际化提供有益的借鉴。

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CommonID:DIR_17741968,ID:7741968,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206738,name:第三章 日元国际化的经济基础,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:研究日元国际化的经济基础源于对货币国际化基础条件的考察。虽然日元不具备英镑、美元先天具备的惯性条件,但日本自身具备的贸易、金融条件构成日元国际化的基本经济要素。日元国际化的路径具有比较明显的阶段性特点,国际化的每一阶段都与日本当时面临的内外经济环境密切相关(陈虹,2004)。为了解日本经济对于日元国际化的影响,可将日本战后分为以下四个阶段与日元国际化的进程相对应。第一阶段是1945~1954年,日本经济恢复到战前经济水平的战后复兴期,这一阶段日元国际化的问题无从谈起,但这却是日本经济的起点,在这一时期确立的金融机构及其相互关系乃至发展战略构成了未来日元国际化的初始路径。第二个阶段是1955~1973年,日本经济年均增长达到10%,并维持长达19年之久,这一黄金时期被世界各国称为“奇迹的增长”,正是这一奇迹般的增长构成了国际上对日元的市场需求。需要强调的是,美国在日本经济腾飞期起到至关重要的作用,日本在各方面都依赖美国,如果没有美元作为锚货币存在,日本也难以取得如此大的成就。从某种意义上说,日元国际化之所以走上不同于德国马克的道路,与美国的影响密切相关。第三个阶段是1973~1990年,在此期间世界发生了两次石油危机,日本的高速增长受挫,国际货币体系也进入了浮动汇率体系时代,而日本也真正面临着蒙代尔所描述的在完全开放经济条件下的政策选择问题。国际经济协调成为这一时期影响日本经济的主要特征,“广场协定”、“卢浮宫协议”成为影响日本经济的关键事件,而1990年泡沫经济的破灭则成为这一时期的拐点。第四个阶段是1990年至今,日本进入了长达10年左右的萧条期,“零利率”政策的无效性为凯恩斯提出的“流动性陷阱”提供了最好的佐证,同时这一时期也是日本反思过去的阶段,“金融大爆炸”以及日本政府在国际事务中的积极态度无不彰显日本谋求摆脱困境的姿态。从表3-1可见,新一轮日元国际化的举措主要体现在“平成萧条”之后。,AbstractEN:,KeyWords:39700,408980,60206,EKeyWords:80018,408981,195610,SubjectWords:280028,LiteratureId:7741969,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_003,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:31.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:10,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7741970,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:日元国际化的经济基础,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:日元国际化的经济基础,_RowNo:6
CommonID:DIR_17742019,ID:7742019,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206739,name:第四章 日元国际化的历程,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:根据日本财务省的定义,日元国际化就是提高国际融资交易和海外交易中日元的使用比例以及提高外国投资者资产保有日元计价的比例,也就是提高日元在国际通货制度中的作用以及日元在经常交易、资本交易、外汇储备中的地位。11629270虽然市场需求在一国货币国际化初期存在相当大的影响力,但日元国际化并非由市场单因素决定之唯一进程。日本政府在其货币国际化过程中的政策选择与日本经济的基本因素以及日本受到的外部压力密不可分,其相互依赖性决定着日元国际化进程中的种种特性。在分析日元国际化的历程时,笔者试图从内外部环境相互影响的视角去分析这一变化,而不仅限于相关事件的排序。

为推进日元国际化,日本政府采取了一系列的具体措施,并做出了种种制度安排(见表4-1)。日本学者对于日元国际化进程的历史一般划分为三个阶段。菊地悠二在《日元国际化:进程与展望》一书中通过日元国际化过程和日元汇率变化相结合,从时间上把日元国际化进程划分为三个阶段:第一个阶段是1973~1984年的摇篮期,这一阶段始于1973年的《牙买加协议》,终于1984年日美日元—美元委员会成立;第二个阶段是1980年至20世纪末的试错期(指政策动向不定的时期);21世纪则被划分为日本学者期待的成熟期。有关日本推进日元国际化的举措详见表4-1,针对上述三个时期,日本国内分别展开三次大的讨论。第一次是在20世纪80年代,随着日美贸易摩擦的加剧,里根政府对日本施压,双方成立日美日元—美元委员会,日本以此为契机开始了日元国际化的历程。第二次是日元升值的20世纪90年代初期,为了避免贸易结算、资产运用的汇率风险,人们将视线又一次转向日元国际化(中条诚一,2001)。而引发第三次日元国际化讨论则要归因于亚洲金融危机,日本学界认为亚洲货币危机究其原因是亚洲各国经济关系与货币的不协调,亚洲各国过分依赖美元,一旦美元兑日元升值,就造成亚洲各国出口竞争力衰退,投机资金逆转,最终引发泡沫经济。顺着这一逻辑,则会产生这样一个结论:要使亚洲经济稳定,就必须消除过度依赖美元的现状,促进日元国际化。,AbstractEN:,KeyWords:39700,408980,3152,EKeyWords:80018,408981,3160,SubjectWords:280028,LiteratureId:7742020,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_004,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:32.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:14,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742021,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:日元国际化的历程,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:日元国际化的历程,_RowNo:7

CommonID:DIR_17742072,ID:7742072,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206740,name:第五章 日元国际化的现状,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:简而言之,一国货币能被跨国使用,那么这种货币就国际化了。某种货币成为国际货币的前提是完全自由兑换,包括经常项目和资本项目的自由兑换。IMF将“自由使用的货币”称为国际货币,“该货币具备如下条件:①事实上在国际往来支付中被广泛使用;②在主要外汇市场上被广泛交易。”根据日本财务省的定义,日元国际化是指提高国际金融交易和海外交易中日元使用比例以及外国投资者资产存量中以日元计价的资产比例。具体而言,就是充分发挥日元在国际货币制度中的作用以及提升日元在经常交易、资本交易和外汇储备中的地位。

一国货币国际化进程,一般取决于该国的经济实力、金融市场的自由化、国际经济环境和国家的政策取向以及国际货币体系固有的特里芬难题矛盾下各国的协调程度等条件。日本学者在谈论和考察日元国际化的进展及其程度时,一般着重从两个方面进行。一方面是“作为全球化的国际货币的日元地位的上升”,另一方面是“日本对外贸易、金融交易中日元使用比率的提高”(益田,1998)。,AbstractEN:,KeyWords:39700,408980,2705,EKeyWords:80018,408981,2706,SubjectWords:280028,LiteratureId:7742073,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_005,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:33.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:5,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742074,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:日元国际化的现状,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:日元国际化的现状,_RowNo:8

CommonID:DIR_17742141,ID:7742141,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206741,name:第六章 日元兑美元汇率波动对日本经济的影响,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:本章主要从以下几个方面介绍了日元兑美元汇率波动对日本经济的影响:日本汇率变化的历史回顾;日元兑美元汇率的决定因素;日元兑美元汇率波动对日本实体经济的影响;汇率变化对资产价格的影响;汇率波动严重阻碍了日元国际化的进展。,AbstractEN:,KeyWords:39700,3635,5183,4392,EKeyWords:80018,105272,4984,28722,SubjectWords:280028,LiteratureId:7742142,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_006,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:34.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:5,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742143,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:日元兑美元汇率波动对日本经济的影响,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:日元兑美元汇率波动对日本经济的影响,_RowNo:9
CommonID:DIR_17742238,ID:7742238,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206742,name:第七章 日本货币政策与日元国际化,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:,AbstractEN:,KeyWords:3152,5661,408980,EKeyWords:3160,5664,408981,SubjectWords:,LiteratureId:7742239,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_007,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:35.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:4,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742240,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:日本货币政策与日元国际化,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:日本货币政策与日元国际化,_RowNo:10
CommonID:DIR_17742325,ID:7742325,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206743,name:第八章 日元兑美元汇率变动对亚洲经济的影响,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:1985年“广场协议”签订以来,日元兑美元汇率的波动取代美国经济增长速度,成为决定亚洲各国宏观经济状况的主要因素。每当日元升值,亚洲经济增长速度就提高;每当日元贬值,增长速度就下降(关志雄,2002)。1986~1988年、1991~1995年以及1999~2000年这三个日元升值期,亚洲经济快速增长。相反,1989~1990年、1997~1998年以及2001年的日元贬值期,亚洲经济增长则放缓。而且,增长率的高峰期和低谷期又恰好分别与日本经济泡沫期和泡沫崩溃期相重叠。由此可见,正是日元兑美元汇率的波动引发了亚洲经济的动荡(关志雄,2002)。,AbstractEN:,KeyWords:39700,3635,95848,4962,EKeyWords:105464,105272,198404,33470,SubjectWords:280028,LiteratureId:7742326,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_008,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:36.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:4,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742327,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:日元兑美元汇率变动对亚洲经济的影响,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:日元兑美元汇率变动对亚洲经济的影响,_RowNo:11
CommonID:DIR_17742387,ID:7742387,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206744,name:第九章 东亚经济一体化中的日元国际化问题探讨,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:日本推行日元国际化存在两个战略方向:一是建立独立的日元区;二是建立以日元为主导的“亚元”。由于日元区的建立几乎是一个难以达成的任务,因此日本从现实出发,更多地体现在建立“亚元”,谋求日元话语权的战略上。,AbstractEN:,KeyWords:66437,408980,39700,3152,EKeyWords:,SubjectWords:,LiteratureId:7742388,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_009,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:37.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:4,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742389,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:东亚经济一体化中的日元国际化问题探讨,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:东亚经济一体化中的日元国际化问题探讨,_RowNo:12
CommonID:DIR_17742434,ID:7742434,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206745,name:第十章 结论,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:对于日元国际化的分析,不能囿于分析进程历史与现状。日元作为国际货币体系中的一员,同样受制于国际货币格局的变化,其货币国际化战略态度的转变只不过是这种变化的一个结果。简单地从现状分析出发难以得到完整的结论,只有从国际关系出发,比较日美相互之间的政策影响,才更有希望获得较为满意的结论。,AbstractEN:,KeyWords:408980,2786,6472,6771,EKeyWords:408981,2787,408984,408924,SubjectWords:280028,LiteratureId:7742435,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201311010010546_000_010,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:39.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:3,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:7742436,DownCount:3,AuthorInfos:,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:结论,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:结论,_RowNo:13
CommonID:DIR_17742458,ID:7742458,SiteID:14,Type:backAidText,Code:null,ParentId:0,InnerCode:206746,name:后记,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:7741861,AbstractCH:null,AbstractEN:null,KeyWords:null,EKeyWords:null,SubjectWords:null,LiteratureId:7742459,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:Y,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:null,XmlID:null,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2017-02-07 09:26:41.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 00:31:05.0,HitCount:0,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:0,DownCount:0,AuthorInfos:null,BookPublishDate:2011-01-01 00:00:00.0,SearchTitle:后记,ISBN:978-7-5097-1518-5,BookTitle:日元国际化的经验与教训,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:后记,_RowNo:14
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