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机构投资者持股、公司投资与公司业绩

书 名: 机构投资者持股、公司投资与公司业绩
英 文 名: INSTITUTIONAL INVESTORS SHAREHOLDING,CORPORATE INVESTMENT AND CORPORATE PERFORMANCE
作 者: 徐爱玲
I S B N: 978-7-5201-0874-4
丛 书 名: 华侨大学哲学社会科学文库·管理学系列 订阅
关 键 词:  机构投资者 投资决策 非效率投资
出版日期: 2017-06-01

中文摘要

机构投资者是在金融全球化、福利改革等因素影响下迅猛发展起来的,它的发展历史并不长,但机构投资者的崛起可以说是全球金融体系最近30多年来最重大的变化之一,目前,机构投资者已成为全球资本市场特别是成熟资本市场的主导力量,影响着金融市场的稳定和资源配置效率,在企业微观层面,机构投资者对公司治理产生了重大和深远的影响。公司治理的目的是保证公司决策科学化,而投资决策是公司最重要的财务决策之一,是公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础。因此,本书致力于研究机构投资者与持股公司投资决策之间的相互关系及这种关系的经济后果,试图为机构投资者的发展、公司投资决策提供证据。
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CommonID:DIR_50161259,ID:8598365,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:326294,name:第三章 制度背景,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Ⅲ Institutional Background,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8598211,AbstractCH:尽管机构投资者的发展历史不长,但发展速度快,已成为当前全球资本市场特别是成熟资本市场的主导力量,对国家的储蓄增长、资源配置变化、资本市场稳定和公司治理等都产生了重大和深远的影响。本文首先在界定我国机构投资者的基础上,回顾了我国机构投资者的发展历程、现状及自身存在的约束,其次分析了我国机构投资者存在与发展的外部环境,包括市场环境、法律制度及公司治理状况等。,AbstractEN:,KeyWords:104118,319159,401812,EKeyWords:199972,460955,670534,SubjectWords:,LiteratureId:8598363,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170601X20170140001_000_003,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-01 16:59:59.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2024-03-05 15:52:36.0,HitCount:9,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8598368,DownCount:6,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-06-01 00:00:00.0,SearchTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩制度背景,ISBN:978-7-5201-0874-4,BookTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:,researchorg:,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:,PrizeLevel:,IsExcellence:N,ContentClass:,IsDisabled:N,SearchTitle_2:机构投资者持股、公司投资与公司业绩制度背景,_RowNo:7
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CommonID:DIR_50161302,ID:8598386,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:326296,name:第五章 机构投资者持股与公司投资:持股偏好分析,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Ⅴ Institutional Investors Shareholding and Corporate Investment:Analysis of Shareholding Preference,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8598211,AbstractCH:信息会使不确定性减少或消除,是可能影响使用者决策的证据,及时、充分、客观的信息,是经济决策的基础。然而,现实生活中,信息不对称普遍存在,因此,信息的搜集与甄别能力在很大程度上决定着经济决策的效益。无论从考察机构投资者本身的角度出发,还是从考察机构投资者在公司治理中作用的角度出发,都应以机构投资者是否具备信息优势为研究基础。机构投资者是否能收集有效信息,做出正确的分析、判断,并利用这种信息优势获取投资收益呢?对于公司创造价值而言,投资决策在公司的财务管理活动中极为重要,是公司价值增长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础。上市公司投资支出方面的信息是否会影响机构投资者的持股偏好呢?本文从考察机构投资者是否具有信息优势的角度出发,检验了上市公司包括投资支出的公司特征信息、市场表现信息、公司治理信息是否及如何影响机构投资者的持股偏好。采用资本市场和公开来源数据,结合相关理论预期,提出若干假说,检验机构投资者在上市公司特征(成长性、赢利能力、股利政策、公司规模、财务风险)、市场表现(上市年限、风险与成长机会、股票交易成本、股票市场回报率)、公司治理(会计信息质量、股权集中度、董事会特征)等方面是否存在持股偏好。,AbstractEN:,KeyWords:104118,319159,401812,EKeyWords:199972,460955,670534,SubjectWords:,LiteratureId:8598384,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170601X20170140001_000_005,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-01 17:00:00.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2024-03-05 15:52:36.0,HitCount:12,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8598389,DownCount:6,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-06-01 00:00:00.0,SearchTitle:机构投资者持股与公司投资:持股偏好分析,ISBN:978-7-5201-0874-4,BookTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:,researchorg:,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:,PrizeLevel:,IsExcellence:N,ContentClass:,IsDisabled:N,SearchTitle_2:机构投资者持股与公司投资:持股偏好分析,_RowNo:9
CommonID:DIR_50161338,ID:8598394,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:326297,name:第六章 机构投资者持股与公司投资:治理作用分析,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Ⅵ Institutional Investors Shareholding and Corporate Investment:Analysis of Effect of Corporate Governance,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8598211,AbstractCH:本文承接对机构投资者信息优势的分析,机构投资者是否会利用这种信息优势主动或被动地参与公司治理,从而获取更高的投资收益?机构投资者的持股目的在于获取收益,上市公司的业绩增长是投资者的利益源泉,而业绩增长是公司各项经营决策的结果,投资决策是公司价值增长和未来现金流量增长的重要基础,投资支出关系着企业长期发展的方向,是企业业绩增长和盈利的重要来源之一。投资支出对企业的长远发展至关重要,不恰当的投资支出往往伴随着投资的非效率、企业价值的降低等严重经济后果。因此,机构投资者持股后,既有动机也有能力关注上市公司的投资支出决策。本文结合相关理论预期,以及我国国企所处的宏观经济背景和内部微观治理结果,提出若干假说,首先,检验了机构投资者持股是否对上市公司投资支出的规模有影响。其次,检验机构投资者对上市公司非效率投资是否有抑制作用,从投资不足和过度投资两方面分别检验了机构投资者持股的影响作用。,AbstractEN:,KeyWords:104118,319159,401812,EKeyWords:199972,460955,670534,SubjectWords:,LiteratureId:8598393,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170601X20170140001_000_006,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-01 17:00:00.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2024-03-05 15:52:36.0,HitCount:19,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8598397,DownCount:12,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-06-01 00:00:00.0,SearchTitle:机构投资者持股与公司投资:治理作用分析,ISBN:978-7-5201-0874-4,BookTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:,researchorg:,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:,PrizeLevel:,IsExcellence:N,ContentClass:,IsDisabled:N,SearchTitle_2:机构投资者持股与公司投资:治理作用分析,_RowNo:10
CommonID:DIR_50161376,ID:8598405,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:326298,name:第七章 机构投资者持股、公司投资与公司业绩:经济后果分析,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Ⅶ Institutional Investors Shareholding,Corporate Investment and Corporate Performance:Analysis of Economic Effects,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8598211,AbstractCH:机构投资者参与公司治理的途径很多,作为介于大股东与中小股东之间的外部股东,机构投资者在一定程度上可以降低大股东掏空行为对公司投资支出的抑制作用,促进公司的长期投资支出,并且,机构投资者在促进长期投资支出的同时,能在一定程度上提升上市公司的投资效率,抑制过度投资,缓解投资不足。在进一步对机构投资者治理投资效率进行分析时,我们发现,机构投资者能通过减少企业的自由现金流抑制过度投资,而在投资不足方面,则是通过降低企业权益资本成本来缓解投资不足。从上述结论可知,机构投资者对企业的投资支出充分发挥了治理作用,但这种治理作用的经济后果如何,尚需通过检验其与公司绩效的关系来证明。本文在相关理论分析的基础上,提出若干假说,检验了机构投资者对投资支出的影响作用是否最终带来企业价值的提升。,AbstractEN:,KeyWords:104118,319159,401812,EKeyWords:199972,460955,670534,SubjectWords:,LiteratureId:8598403,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170601X20170140001_000_007,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-01 17:00:01.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2024-03-05 15:52:36.0,HitCount:10,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8598408,DownCount:8,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-06-01 00:00:00.0,SearchTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩:经济后果分析,ISBN:978-7-5201-0874-4,BookTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:,researchorg:,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:,PrizeLevel:,IsExcellence:N,ContentClass:,IsDisabled:N,SearchTitle_2:机构投资者持股、公司投资与公司业绩:经济后果分析,_RowNo:11
CommonID:DIR_50161394,ID:8598417,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:326299,name:第八章 结语,ShortName:,SubName:,EnTitle:Chapter Ⅷ Epilogue,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8598211,AbstractCH:本文总结了机构投资者持股、公司投资与公司业绩研究的结论和启示。第一,我国机构投资者具备一定的信息优势,能通过对上市公司相关信息的分析、鉴别,选择较具投资价值的股票。第二,我国机构投资者在被投资公司的投资支出方面具有一定的治理作用。第三,从公司业绩的视角来看,我国机构投资者起到了一定的积极作用,这种积极作用部分是通过对投资支出的影响,间接地促进了公司业绩的提升。第四,机构投资者具有异质性。基金持股是机构投资者中占主导地位的机构类别。由于时间投入和自身能力的限制,本文有关机构投资者和公司投资的研究不可避免地存在一定的局限,有待今后进一步拓展和深化。,AbstractEN:,KeyWords:104118,319159,401812,EKeyWords:199972,460955,670534,SubjectWords:,LiteratureId:8598415,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170601X20170140001_000_008,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-01 17:00:01.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2024-03-05 15:52:36.0,HitCount:4,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8598422,DownCount:6,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-06-01 00:00:00.0,SearchTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩结语,ISBN:978-7-5201-0874-4,BookTitle:机构投资者持股、公司投资与公司业绩,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:,researchorg:,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:,PrizeLevel:,IsExcellence:N,ContentClass:,IsDisabled:N,SearchTitle_2:机构投资者持股、公司投资与公司业绩结语,_RowNo:12
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