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家族财富管理

书名：	家族财富管理
英文名：	Family Wealth Management
作者：	王增武
I S B N：	978-7-5201-1125-6
关键词：	家族私营企业企业管理财务管理研究报告中国
出版日期：	2017-07-01

中文摘要

目前，家族信托、家族办公室、私人董事会与家族委员会等名目繁多的财富管理新模式渐入国内财富管理客户的视野。然而，国内居民对财富市场还存在诸多认识误区，金融机构在提供财富管理服务时依然以单一的产品销售为主。财富管理未来发展要义是机构在全面分析客户基本信息和个性化需求的基础上向其提供“风险管理”导向的量身定制的金融/非金融跨界综合解决方案。《家族财富管理》旨在从理论与实践、国际与国内、历史与现代等维度，在借鉴国际经验和历史镜鉴的基础上，以经济金融相关理论为支撑建立国内家族财富管理的分析范式。主线是微观客户服务的客户分析策略、财富增值的资产配置策略、财富传承的权益重构策略以及家族企业的家业治理策略，辅以中观的私人银行、家族信托和保险公司等机构开展财富管理业务的机构模式、业务模式和赢利模式等。

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经济新常态下，中国财富管理市场的“四梁八柱”架构粗具雏形，政策上以“产权保护”为代表的各种利好政策相继出台；供给上银证保等传统机构已找准定位，第三方理财和互联网理财公司等新兴机构正在发力；需求上保值增值等初级需求已得到基本满足，财富传承和家业治理等个性化需求则日趋旺盛。鉴于此，我们在回顾2016年国际、国内财富管理市场发展的基础上，重点阐释以高端财富管理为代表的中国私人银行业务的定位以及以福布斯富豪榜企业为代表的国内家族企业治理的堪忧现状，进而展望国内零售理财净值化、智能化和贵宾理财全球化、高端化的“四化趋势”，指明财富管理2.0时代来袭的前景。

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导言财富管理2.0时代王增武

CommonID:DIR_50282926,ID:8898592,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330863,name:第一章客户分析策略,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

本章以张之洞借钱为话题引入客户分析的全面性和重要性，以凯恩斯的基于生命周期假定的消费函数理论为基础，建立客户的生命周期资产负债表以及以客户为中心的财富管理调查表（见附录A1）。为进一步说明生命周期资产负债表的应用，我们以国际国内在不同时期不同发展阶段的具体案例来说明基本生活支出的具体情况以供参考，并以专节讲述曾国藩通过基本生活支出将货币资本转换为社会资本的经验以供借鉴。最后，在简要给出财富管理服务流程的基础上，重点陈述国际私人银行客户导向的四层含义、日本基于客户不同行业属性的分类参考以及国内保险市场以客户为中心的投资顾问定制服务策略等。

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家族财富管理——客户分析策略王增武

CommonID:DIR_50282942,ID:8898598,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330864,name:第二章资产配置策略,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

本章以均值-方差理论为基础，给出客户保值、增值和保全目标导向下的财富管理资产配置策略显式表达和实证检验，辅以首席官商盛宣怀的财富增值保全策略案例、美国的投资时钟案例以及标普的四象限模型，最终给出目前家族信托市场和保险市场中具备增值、保值或保障功能的产品案例。

,AbstractEN:,KeyWords:483500,483505,2786,EKeyWords:483502,483506,2787,SubjectWords:,LiteratureId:8898596,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170701X20173787001_000_003,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-22 17:45:40.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 01:59:34.0,HitCount:29,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8898600,DownCount:26,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-07-01 00:00:00.0,SearchTitle:家族财富管理——资产配置策略,ISBN:978-7-5201-1125-6,BookTitle:家族财富管理,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:家族财富管理——资产配置策略,_RowNo:5

家族财富管理——资产配置策略王增武

CommonID:DIR_50282959,ID:8898605,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330865,name:第三章权益重构策略,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

本章我们首先以梅氏家族信托为例引出家族财富管理尤其是家族财富传承中的权益重构策略并非简单重复拷贝，而需要综合考虑定价、组合与风控等因素的技术分析。接着我们以Becker（1974）50170236的家庭生产函数理论为基础进行家族财富传承权益重构策略的理论与实证研究，给出财富管理权益重构策略的显式表达和比较静态分析，以期给实践操作提供理论支撑。历史镜鉴方面，我们列举愚斋义庄的家产庄息传承机制设计以及李经方的五代传承架构，其中特别指出李鸿章家族教育、婚姻等非货币资本的传承经验借鉴。国内实践方面，我们给出家族信托和保险市场在权益重构策略方面的产品案例等。

,AbstractEN:,KeyWords:483500,483507,2786,EKeyWords:483502,483508,2787,SubjectWords:,LiteratureId:8898603,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170701X20173787001_000_004,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-22 17:45:41.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 01:59:34.0,HitCount:19,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8898607,DownCount:18,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-07-01 00:00:00.0,SearchTitle:家族财富管理——权益重构策略,ISBN:978-7-5201-1125-6,BookTitle:家族财富管理,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:家族财富管理——权益重构策略,_RowNo:6

家族财富管理——权益重构策略王增武

CommonID:DIR_50282997,ID:8898611,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330866,name:第四章家业治理策略,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

本章以家族企业中的传贤传亲话题导入，利用Sharpley公理研究家族企业治理中的效益分配问题，构建以家族企业私利最大化为目标函数的优化理论，在此基础上研究家族企业治理中的权利控制问题，为方便应用，对上述两类问题我们均给出显式解，同时对双重股权架构、金字塔型股权架构和交叉持股型股权架构的最优控制问题做了相关实证研究。国际国内经验方面，我们给出了日本市场通过股权重构进行家业传承的经验借鉴，刘备托孤、票号选贤、李鸿章治家等历史镜鉴以及国内实践中家族信托市场的家族基金、海外上市和慈善基金等。

,AbstractEN:,KeyWords:483500,483509,2786,EKeyWords:483502,483510,2787,SubjectWords:,LiteratureId:8898609,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170701X20173787001_000_005,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-22 17:45:41.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 01:59:34.0,HitCount:18,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8898613,DownCount:18,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-07-01 00:00:00.0,SearchTitle:家族财富管理——家业治理策略,ISBN:978-7-5201-1125-6,BookTitle:家族财富管理,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:家族财富管理——家业治理策略,_RowNo:7

家族财富管理——家业治理策略王增武

CommonID:DIR_50283023,ID:8898618,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330867,name:第五章机构业务模式,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

理论上看，财富管理业务具备双边市场的典型特征，一边是有金融产品服务需求的财富管理客户，另一边是向财富管理客户提供产品服务的供给机构。以私人银行为例，产品供给部门可以是本行的资产管理部门，也可以是外部的许可合作机构，而且供需双方均具有很强的网络外部性。所以，本章我们以垄断平台、拉姆齐（Ramesy）平台、竞争平台和公益平台的不同定价策略等为基础（见附录A3），在全面分析私人银行的从业机构、组织架构和业务模式等，以及家族信托、寿险公司从事财富管理业务的组织架构模式的基础上，以私人银行为例基于平台经济模式探讨财富管理业务的赢利模式。

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家族财富管理——机构业务模式王增武

CommonID:DIR_50283053,ID:8898624,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330868,name:附录A1 财富管理调查表,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

家族财富管理——财富管理调查表记录了财富管理调查。

,AbstractEN:,KeyWords:483500,483513,2786,EKeyWords:483502,483514,2787,SubjectWords:,LiteratureId:8898623,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170701X20173787001_000_007,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-22 17:45:42.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 01:59:34.0,HitCount:28,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8898626,DownCount:22,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-07-01 00:00:00.0,SearchTitle:家族财富管理——财富管理调查表,ISBN:978-7-5201-1125-6,BookTitle:家族财富管理,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:家族财富管理——财富管理调查表,_RowNo:9

家族财富管理——财富管理调查表王增武

CommonID:DIR_50283069,ID:8898630,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330869,name:附录A2 Sharpley公理描述,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

在经济活动中，若干个经济实体（如个人或企业等）间的相互合作，常常比它们单独经营获得更多的经济消息，确定合理的效益分配方案是各方开展长远合作的基本前提之一。

,AbstractEN:,KeyWords:483500,483515,2786,EKeyWords:483502,483516,2787,SubjectWords:,LiteratureId:8898628,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:Y,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170701X20173787001_000_008,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-22 17:45:42.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 01:59:34.0,HitCount:18,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8898632,DownCount:15,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-07-01 00:00:00.0,SearchTitle:家族财富管理——Sharpley公理描述,ISBN:978-7-5201-1125-6,BookTitle:家族财富管理,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:家族财富管理——Sharpley公理描述,_RowNo:10

家族财富管理——Sharpley公理描述王增武

CommonID:DIR_50283070,ID:8898641,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330870,name:附录A3 平台经济定价策略,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

我们以平台经济中的经典文献为参考整理垄断平台、拉姆齐平台、竞争平台以及公益平台的定价计算过程和显式表达。

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家族财富管理——平台经济定价策略王增武

CommonID:DIR_50283075,ID:8898644,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:330871,name:附录A4 延伸阅读案例,ShortName:,SubName:,EnTitle:,EnShortTitle:,EnSubTitle:,Level:0,BookId:8898538,AbstractCH:

家族财富管理——延伸阅读案例介绍了家族财富管理方面延伸阅读案例。

,AbstractEN:,KeyWords:483500,483519,2786,EKeyWords:483502,483520,2787,SubjectWords:,LiteratureId:8898643,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b120170701X20173787001_000_010,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:wanghan,AddTime:2017-08-22 17:45:43.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-03 01:59:34.0,HitCount:15,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:8898645,DownCount:15,AuthorInfos:,BookPublishDate:2017-07-01 00:00:00.0,SearchTitle:家族财富管理——延伸阅读案例,ISBN:978-7-5201-1125-6,BookTitle:家族财富管理,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:家族财富管理——延伸阅读案例,_RowNo:12

家族财富管理——延伸阅读案例王增武