中国信托业的经营周期已经进入持续近两年的下行阶段。根据2019年第三季度数据，信托行业受托资产管理规模经历了连续7个季度的下跌，同时风险资产规模加速上升。与两年前相比，当前信托业经营与监管环境已经发生根本性变化，周期性调整格局变得明朗。一些短期机遇与长期挑战的交织加剧了行业经营状况的波动。例如，2019年第一季度股票市场的反弹大幅改善了信托公司证券类信托业务和固有业务的表现。同时，房地产类信托业务与银信合作类业务都呈现爆发式增长。在随后的两个季度，这些有利因素的影响开始减弱，风险资产规模开始加速增长。这表明行业风险因素已经开始显性化，未来的“硬着陆”风险值得警惕和防范。 <<