●受欧美贸易摩擦升温、外部需求回落及内部政局不稳定性因素影响，欧盟各主要发达经济体仍徘徊于衰退边缘；日本经济虽延续温和复苏但略显疲弱态势；中国等新兴市场经济体增长明显放缓，且风险与挑战越来越多。受全球经济增长乏力且不稳定性上升影响，大宗商品价格整体表现为弱势震荡，不过品种间分化明显，以原油为代表的能源类商品价格小幅上行，非能源商品中贵金属涨幅惊人而基本金属则多数下跌，农产品低位徘徊、涨跌不一。●展望2020年，全球政治经济及贸易紧张局势仍面临较大的不稳定性，发达国家经济动力减弱、增长或将进一步放缓，发展中国家经济结构失衡、外部环境恶化或将使得经济复苏步履蹒跚、颇具挑战，同时各国逆周期调控政策出台的频率将增加，相机抉择的难度与风险将加大，而大宗商品的需求端或仍难有较大起色，供给端受过剩产能退出减缓、企业库存累积加快等因素影响将有所回升，但减产协议、限产政策、贸易摩擦及地缘政治冲突等不确定性因素或带来一定冲击，因此预计未来全球大宗商品市场整体仍将面临一定的下行压力，但幅度或有限，大宗商品分化格局仍将持续且波动性或加剧。 <<