●2019年货币市场运行更加平稳，交易量绝对水平上升，增速持续下行；从客户结构来看，银行资金宽松，非银金融机构成本下降，隔夜占比明显上升，融资利率波动性有所下降。●市场运行也出现了三方面的新现象：一是金融供给侧改革下，受包商银行托管事件的影响，中小银行存单利差明显提升，二级市场交易活跃度下降，存单发行期限拉长；二是下半年，受房地产调控和需求不足的影响，票据利率出现了几次断崖式下跌；三是货币市场利率在存贷款利率改革中承担双重调控职能，一方面通过短端资金利率调控金融市场体系，另一方面通过MLF、LPR等中长端利率调控信用体系，进而引导实体经济融资成本下降。 <<