2019年，我国养老金规模持续增加，国有资本划转为全国社保基金为其注入了新的资金来源，基本养老金受托运营规模近1万亿元，企业年金规模近1.8万亿元，职业年金市场化投资运营快速推进。从投资结果来看，受益于资本市场整体向好，各类投资运营的养老金均取得了较好回报，社保基金收益创十年新高，企业年金收益创近四年新高。另外，养老金资产管理也面临一些困境：低利率给养老金投资增值带来巨大挑战，年金制度模式与投资模式存在结构性矛盾，短期考核评价的负面影响持续存在，个人税收递延型商业养老保险试点进展缓慢。展望未来，加大权益资产比重是养老金投资的必然选择，基本养老金委托投资规模增长空间有限，养老金产品对年金投资的配置作用更加显著。为更好地促进养老金投资运营，应该引入参考组合引导养老金考核科学化，增设临近退休组合促进年金投资长期化，职业年金投资运营应该稳健起步，加快个人养老金政策试点转常规。 <<