金融失衡问题不仅出现在爆发金融危机的美国，同样处于转轨时期的中国也出现了以房地产价格膨胀和信贷扩张为特征的金融失衡问题。面对日益凸显的金融失衡问题，我国以价格稳定和经济增长为目标的货币政策陷入了“两难”的调控困境。此外，一个值得注意的问题是，我国商业银行在信贷资金配置过程中普遍尊崇“房地产抵押”原则，使得房地产不仅具有消费品和资本品的属性，而且具有抵押品的属性；同时，在转轨时期，我国货币政策在传导过程中形成了基于抵押品价值机制的金融加速器效应。因而，房地产价格对于我国货币政策选择，以及经济运行具有特殊而重要的影响。因此，针对房地产价格膨胀与信贷过度扩张问题，对现行货币政策框架进行改革成为现阶段一个具有重要现实意义的课题。在本章的研究中，我们将设计多种方案，对现行货币政策框架进行调整；并且，借助于包含金融加速器效应的DSGE模型，对调整后的货币政策调控效果进行量化分析；在此基础上，选择最优的调整方案，对现行货币政策调控框架进行改进。 <<