创新作为提升企业竞争力的重要路径，其发挥作用的前提在于有充足的资金投入以保障创新成果的产出（Pavitt，1983；Akin，2010），而董事会资本作为企业重要的无形资本，极有可能影响企业创新投入的决策。上一章通过实证分析检验了董事会资本对企业创新投资意愿的影响，本章将进一步探索董事会资本与创新投入之间的关系。尽管学者们对企业创新投资决策问题进行了大量研究，但其研究过程中多将创新投资意愿和创新投入笼统地视为创新投资，而忽视了二者之间的差异（孙晓华等，2017）。创新投资意愿和创新投入是企业创新投资决策的不同阶段：前者是企业决定是否进行创新投资活动，将产生创新和不创新两类企业；后者是对于选择创新的企业而言，需要确定具体投入多少资金用于创新活动。两者的决策过程既存在联系又有较大差别，联系在于只有选择创新的企业才会进一步考虑投入多少的问题，而差别在于创新投资意愿实质上是企业选择的概率问题，创新投入则涉及创新投资的成本和收益权衡。因此，有必要就董事会资本对企业创新投入的影响以及产品市场竞争、股权治理对董事会资本与企业创新投入关系的调节效应进行实证检验。 <<