药品流通行业自2017年起受相关政策影响冲击较大，但整体上依然保持稳定增长。医药分销行业龙头企业抓住有利政策不断提升市场份额；药品零售端呈现集中度提升趋势，借助资本市场国内药店连锁率快速提升，至2020年已达56.5%。从未来发展角度看，医药商业发展更多的是寻找政策阻力较小的新业务机会，主要有三个方向：一是借助集采政策，快速提升终端覆盖密度；二是大力发展高毛利产品配送，如进口创新药品、疫苗、高值耗材及体外诊断试剂等；三是拥抱互联网，线上线下融合，建立ToB（互联网医院、实体医院）及ToC端的互联网销售模式。从二级市场投资角度看，医药分销板块市场悲观预期已大部分释放，横向及纵向估值比较都已在历史低位，继续下跌空间有限。从性价比的角度看，对于长线投资人而言，A股医药分销公司可以逐步进入投资视野。 <<