本文基于2008年至2021年第三季度我国A股103家上市房企股票日交易数据和财务数据，运用KMV模型估算的违约距离度量违约风险，采用面板模型并在控制房企微观因素基础上分析了房地产调控政策对房企违约风险的影响。研究发现，从长周期视角看，房地产调控政策有利于降低房企违约风险，有利于房地产市场健康平稳发展；异质性分析表明，调控政策存在明显的结构效应，调控政策对资产规模最大组别的风险的抑制效果并不好，对民营企业和其他所有制性质企业产生负向效果，即导致违约风险增加。在政策层面，除了继续坚持“房住不炒”精神，贯彻执行房地产金融审慎管理制度外，还应采取结构性对策：一是针对大型房企采取“一企一策”措施，防止资本无序扩张；二是监管层应鼓励银行按照运营效率、经营能力等指标进行房企贷款评估，减少放款过程中的所有制歧视现象。 <<