本文基于政府官员“经济政治人”假设，论证中国式分权下市场参与者的投资行为逻辑，为中国粗放型经济增长之谜提供一种解释。在垂直集中的官员治理模式下，中央政府因信息所限，难以有效约束地方官员的“重生产，轻创新”自利性投资偏好。在经济分权体制下，地方政府及其官员掌控着巨量经济资源、拥有干预市场资源配置的经济和行政权力，形成政府主导型经济。结果是，地方官员的自利性投资偏好能够借助政府“有形之手”，作用于各类市场参与者的投资行为，致使整个社会投资呈现“重生产，轻创新”偏向。本文运用省级面板数据检验理论假说，结果表明，在中国式分权下，财政分权度越高，地方政府、企业和社会的创新性支出占生产性支出的比重越低。 <<