2022年城投债发行审核并未明显放松，且到期及回售规模较大，城投债发行规模、净融资额同比大幅下降，募集资金用于借新还旧的比例进一步提高。展望2023年，隐性债务严监管下城投“紧融资”环境难有较大转变，但考虑到基建仍是经济稳增长的重要着力点，城投融资情况或有边际改善，叠加到期及回售规模进一步扩大，预计全年城投债发行规模在5.4万亿元左右。城投债融资政策将维持“有保有压”，推进隐性债务有序化解。随着隐债清零规定时限临近，预计隐性债务清零工作或加快，“全域无隐性债务”第二批试点地区将出台，试点范围或有所扩大。在监管支持下，随着各项配套机制的逐渐完善，预计后续创新债券品种将持续扩容，城投也将拓展境外融资渠道。当前地方财政收支矛盾仍在加剧，隐债严监管下偿债来源受限，叠加到期高峰来临，可能导致债务滚动风险，债务与现金流的期限错配造成了巨大的债务风险敞口，同时融资平台风险传导以及地方企事业单位也可能出现泛平台化风险。 <<