安倍经济学“第一支箭”出台后，从日本银行的政策路径看，长期利率保持极低水平，市场及经济主体的预期开始转变，但金融机构资产配置再平衡效应并未实现。在日本经济长期结构性难题和制度性约束下，仅依靠宽松的货币政策恐无法解决长期通货紧缩的难题。在货币政策执行过程中，主要面临日元贬值对物价的负面作用、央行大量增持国债或导致财政赤字货币化风险、物价上升与工资水平降低、宽松政策退出风险等课题。为抵消消费税增税后的经济下滑风险，2014年日本银行或将进一步采取宽松措施，推动物价上涨。 <<