【评议】本文内容充实，结构清晰，资料丰富，分析也比较深入。在对2004年企业债券市场做总体回顾时，作者突出了证券公司债和商业银行次级债两个创新特点；在进行创新分类分析时，引入了金融创新的需求驱动理论，把全部创新分别归为价格—风险转移型、信用—风险转移型、流动性—增强型、信用—引致型和股权—引致型；在对企业债券创新进行投资价值评价时，本文不仅讨论了评价的方法，进行了总体投资价值排序，而且分行业进行了具体评价，做得相当细致充分。读了本文，人们对2004年企业债券市场会有一个比较全面而深刻的了解。如果各篇文章都能够达到这样的水平，本书的质量将会上升到一个新的台阶，其价值也会进一步突显出来。本文的成功不仅在于立足于升息预期的环境，而且在于紧紧抓住了利率这个债券创新的关键和中心。2004年发行市场之所以先冷后热，不仅是由于升息预期的影响，而且是由于后期创新的加速，04南网债和04国电债加入的投资者回售选择权，客观上起到了缩短存续期限、降低利率风险的作用；04华电债加入的投资者可调换选择权，允许投资者在某一时日将固息券转换为浮息券，同样起到了降低利率风险的作用。浮息债的出现，保底条款的设置，更是如 <<