本报告通过总结2013年一系列经验化事实，表明了中国传统的依靠规模扩张为主的经济增长方式已经走到尽头，2014年经济增长进入增速换挡期。宏观经济的基本情势的另一面是微观企业价值创造能力强弱的集中体现，纵向比较过去十多年中国上市公司及横向比较中美上市公司的资产收益率、偿债能力变化趋势，反映了中国企业传统负债扩张规模模式的终结及中美资产收益率差异可能导致中国跨期错配风险下隐性担保的信贷扩张提前结束，使中国经济增长面临着潜在的风险。幸运的是，通过分析创值漂亮100和沪深股市变化趋势差异，说明了中国企业的创值能力有了一定的提高，未来提升创值的空间依然很大。因此，未来中国企业创值能力的提升依赖于资本市场的建设，为使资本市场发展与企业创值能力更好地衔接，这就需要加强资本市场顶层制度设计，发展多层次资本市场体系，促进企业技术创新以提高企业的创值能力，推动中国经济从规模供给转向“需求—价值创值”。 <<