本文将所有经济体分为五个部门，分别为政府部门、企业部门、居民部门和金融部门以及海外部门，本文首先对其进行了框架介绍。企业部门的债务问题表现为产能的周期性不足和过剩。预期收益率和资金成本是决定扩张的重要因素 但是单个企业对于市场需求感知具有滞后性，也就导致产能无法完全匹配需求的变动，形成产能周期。文中我们结合美国７０年代以来发生的三次较大的产能过剩危机进行分析。居民部门的资产负债表中最大的长期负债项目是房地产贷款，这就使得居民部门的债务周期主要是由房地产周期驱动。政府部门只要能够持续维持债务滚动就可以正常运行，因此债务存量和融资渠道是政府债务最关注的两个变量。金融部门是经济的投融资渠道，可以直接创造债务，在债务周期中往往起到加速器的作用。不同国家内部部门的债务周期通过海外部门相互联系。 <<