选择香港上市企业的家族金字塔结构作为研究对象有以下几方面的原因。第一，家族企业在香港举足轻重，且多采用金字塔股权结构。La Porta等（1999）的研究表明在香港市值最大的20家公司中，70%最终由家族控制。在具体的控制方式上，39%采用金字塔结构。而香港市值5亿美元以上的10家上市公司中，又有9家最终由家族控制。在这些由家族最终控制的企业中，86%没有第二个最终控制权大于10%的股东。在Claessens等（2000）的研究中，330个香港上市公司中64.7%的最终控制权掌握在家族手中。所以，家族金字塔结构在香港上市公司中相当普遍。而据现有的研究，金字塔结构往往会造成企业价值的折损，金字塔结构中普遍存在控制性家族侵占中小股东利益的现象。那么，在保护投资者力度方面可与英美媲美的香港（La Porta等，1998）是否也会有这样的问题呢？第二，家族企业和金字塔控制在东亚和世界其他国家（地区）同样很普遍。Claessens等（2000）认为在东亚有相当多的公司都属于由家族控制的金字塔结构。La Porta等（1999）认为，27个最富国（地区）除美英日等少数国家外，其他国家（地区）市值最 <<