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2008年3月:贝尔斯登倒闭
摘要
贝尔斯登的失败和由此引发的政府主导援助行动,是由高风险抵押贷款资产的风险敞口、对短期融资的依赖及高杠杆率所导致的。这些都是企业管理和风险管理不善造成的后果。贝尔斯登的管理层和员工的薪酬体系很大程度上取决于股票收益,构成了过度使用杠杆和重视年度增长目标等短期收益的激励机制。 贝尔斯登经历了回购贷款机构、对冲基金客户和衍生品交易对手的资金出逃,并在政府主导下被摩根大通收购,因为政府认为它牵连太广而不能倒闭。贝尔斯登失败的部分原因是证券交易委员会监管不力,致使该公司过度杠杆化、从事高风险投资活动和流动性不足。
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作者简介

美国金融与经济危机起因调查委员会:

王欣红: 对外经济贸易大学英语学院副教授,中国WTO研究院博士研究生

刘洪峰: 对外经济贸易大学中国WTO研究院博士研究生

肖艳: 中南林业科技大学经济学院副教授,对外经济贸易大学中国WTO研究院博士研究生

张汉林: 经济学博士,现任对外经济贸易大学教授、博士生导师,全国人文社科重点研究基地——中国WTO研究院院长。1995年以来,相继担任中国国际贸易仲裁委员会仲裁员,中国国际交流学会、中国国际贸易学会、中国世界经济学会等常务理事;担任多部委经贸政策顾问,国务院发展研究中心港澳研究所高级研究员、中共中央与国务院台办兼职研究员,中央党校、国家行政学院、国家法官学院兼职教授。1999年破格晋升为教授,国务院享受政府特殊津贴专家。1999年入选“国家百千万人才工程”国家级人才。2000年被教育部评为全国高等院校“跨世纪优秀人才”。2001年11月10日作为特邀嘉宾主持中央电视台“入世”直播节目并见证这一历史性时刻。先后完成或主持了40多项国家级、省部级重点及国际合作研究项目。独立撰写、主编并出版了30多部有影响力的专著、译著。研究涉及世界经济、经济全球化与我国农业、制造业、服务业的对外开放,两岸四地经贸关系,我国与主要国家的经济贸易关系等。获国家级、省部级奖励及荣誉称号30余次。

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