本文从香港资本市场发展的经验来阐述中国的公司治理、资本市场发展以及产权基础设施之间的关系。提升公司治理水平要靠三个方面的约束：自我约束、监管约束以及市场约束。其中资本市场约束是公司治理的一个关键环节。健全的资本市场能够为业绩好的公司提供成本低廉的资本，同时阻止业绩差的公司从市场取得资金。一个良好运作的资本市场必须能够清晰地界定产权、顺畅地交易产权并保障产权的界定与交易能够有效地执行及落实。而这一切得依赖一系列的法律及规章制度来实现。本文将这些与产权有关的法律及规章制度及其他支持市场运作的系统称为产权基础设施（Property Rights Infrastructure or PRI）。中国经济要成为被国际社会所接受的真正的市场经济，关键是要建立一个稳固的、功能健全的产权基础设施。产权基础设施是良好的公司治理以及竞争性的市场经济必不可少的基本条件。改革开放25年中，中国经济取得了举世瞩目的发展。伴随着改革开放的深入，经济中的各种深层次问题逐渐暴露出来，金融部门的坏账、公司治理的混乱及经济犯罪与腐败已经成为社会的焦点。我们认为建立稳固的产权基础设施是解决经济深层次问题、保障经济持续发展的当 <<