为什么别的一些国家的国有企业不能够像新加坡一样运作地这样成功呢？当然，我们知道16%的年回报率是每个人都想拥有的。我觉得，我们必须把这放到一个具体的情境中来看。尤其是新加坡曾经是一个殖民地，英国的殖民地。这个情境意味着它们一开始就有一些基本的产权制度。当然这加强了Andrew提出的一些重要争论。第二个非常重要的原因在于新加坡基本上是一个有着巨大的国际竞争问题的开放城市经济体。即使政府控制了公司，也不可能改变公司行为。我们知道，它们并不可能必然生存。另外，还有一些原因在于，第一篇论文提出并强调的政府作为投资者与管理者的角色分离，而且他们非常强调选择过程。但我想新加坡的经验的基本局限性在于它的时间太短了。我们仍然需要时间来观察新加坡的国有企业在未来会怎样。尤其是当金融变得如此复杂，很多金融资产的价值都不稳定的时候。我们都知道在日本或者在其他地方的跨代稳定性转移问题。我们知道高回报率可能是以隐藏的未来代的稳定性为代价。我想这是一个非常复杂的问题。但就总体而言，我认为关于产权制度和竞争的讨论比简单的所有权讨论更重要。这就是我对第一篇文章的评论。第二篇文章我觉得讲的非常好。因为周先生长 <<