1933年的证券法和1934年的证券交易法逃脱了其他新政时期法案的命运。同时期的一些法案，例如国家工业复兴法（National Industrial Recovery Act），被宣布有违宪法；其他的，如罗宾逊—帕特曼法（Robinson-Patman Act）也已被废除；也有些幸存的，例如社会保障法（Social Security），但已经被改变得让当初的缔造者们都认不出来了。很多管制方面的新政法案已经失去了政治支持，被放松管制所取代，通讯和运输方面的法案就是最好的例子。然而，证券法不仅继续获得了支持，还保留了它们的结构。它们仍拥有两个基本的内容：禁止欺诈和要求证券在发行时及其以后定期进行披露。定义披露的细节内容和界定有披露要求的业务，是引发证券法律操作的异常复杂性的所在。而对于投资行为，却没有多少实质性的管制。的确，证券交易委员会（SEC）偶尔会用有关披露的红头文件来造就实质性的影响。比如，要求内部人在没有做出披露时，不能进行交易，从而废止交易；要求进行私下交易时，披露价格是公平的；坚持对招股说明书进行加速注册的代价，就是披露董事对所犯的错误可以不予赔偿。还有一些改善，如威廉姆斯法 <<