杨格和克鲁格曼等人曾对东亚国家经济增长进行评估，认为那不是“奇迹”而是“神话”，1206527而ICOR指标增量资本产出率（Incremental Capital Output Ratio）是其中最重要的评估参数之一。他们认为东亚国家，例如泰国的ICOR指标在1996年前后迅速攀升，增量投资带来的GDP增长大幅下降，并以此判定泰国的经济增长难以为继；而随后发生的东亚经济危机似乎为这种判断做了完美的注脚。至此之后，高ICOR值表示低投资效率，低ICOR值表示高投资效率，似乎成为一种共识，而ICOR指标也常被用于判断中国投资过热、投资效率不高的主要依据。但将ICOR作为判别投资宏观效益的指标是否有效？以ICOR指标简单做横向类比是否可行？这是本文研究的重点。通过对全球130多个国家45年的数据进行梳理和比较，我们希望通过大样本的截面数据、长时期的序列数据进行细化比较，同时通过典型分析的方式对与中国发展类似国家ICOR及相关指标进行探讨，以求相对全面、完整地把握ICOR的变化规律。一般而言，ICOR=I/ΔGDP ，1206528本文采用固定资本形成（不考虑存货变化）替代总投资I计算ICOR <<