随着经济全球化的推进，跨境资金流动越来越频繁，规模也越来越大。是什么因素影响了跨境资金流动呢？根据新古典理论，资金应该流向收益率高的地方。在经济全球化时代，资金会在全球范围内进行有效配置。而由于资本边际收益递减，资金应该流向资本更为稀缺的地方，这就可以推出，跨境资金流动应该更多地流向穷国而不是富国。但现实情况与之并不一致。来自世界银行的资料表明：2001年，全球FDI存量达到6.15万亿美元，其中发达国家就达4万亿美元。2004 年，全球FDI流入量为6480 亿美元，其中流入发展中国家的达到2330 亿美元，所占的份额增至36%，是1997 年以来的最高水平。美国保持了FDI最大接受国的地位。另外，国际货币基金组织关于全球证券投资（Portfolio investment）的调查也表明，2001年，全球证券投资存量为12.55万亿美元，其中发达国家吸收的证券投资存量占到全球的将近95%，而发展中国家只是5%多一点。与之类似，香港与内地间的资金流向，已从1999年的香港银行对内地净债权转变为香港银行对内地净债务，内地成为香港银行的资金净供给方。2000年以来，香港银行对内地的债务显著上 <<