中国经济在减速，世界经济也在减速，我们将它称为新常态，其他国家将它称为新平庸。我国经济和世界经济在发生同样的现象，但是可能发生的原因是不一样的。不一样的是中国是在一个发展阶段变化的情况下，潜在增长率在下降。从2011年开始，劳动年龄人口在减少，从2017年开始，中国的经济活动人口也会开始减少。这意味着我们的劳动力发生了短缺。劳动力短缺会带来一系列的问题，不仅是劳动力短缺本身，而且有人力资本的下降、生产力的提高速度减缓，以及资本的回报率降低等，所有这些都会导致潜在增长率的下降。我们做了一个模型，在2010年之前中国的潜在增长率在10%上下（见图1），实际增长率大概也是这个水平。从2011年开始，也就是从“十二五”开始，中国潜在增长率就在下降，“十二五”时期平均为7.6%，我们也知道实际增长速度实现了7.8%。在“十三五”时期，潜在增长率会进一步下降到6.2%，这是在没有其他变化的情况下，我们的供给侧可能保证的增长速度。 图1 1979～2020年潜在增长率情况 如何判断这个问题？除了潜在增长率，还有实际增长率，实际增长率减去潜在增长率，是增长率的缺口。我国至少发生过四次比较大的实际增长率 <<