2015年底，全球债券市场未偿余额占世界GDP的125%，其中1/3在美国。从2014年下半年开始，全球债券市场未偿债务开始下降。截至2015年第一季度，全球未偿债券余额（含国内、国际债券）为105.4万亿美元，同比下降了6%（见图3-1），占全球GDP的125%。截至2016年第一季度末，债券市场规模最大的国家依次为美国、日本、中国和英国，其全部债券的未偿余额分别为37.4万亿美元、12.4万亿美元、7.9万亿美元和5.9万亿美元，占GDP之比分别为204%、262%、69%和223%，美国约占全球债券市场未偿余额的1/3以上，四者之和约占全球债券市场未偿余额整体规模的一半以上。中国超越英国，成为全球债券市场规模第三大国，全部债券的未偿余额占GDP的比重也由2015年第一季度的46%上升为2016年第一季度的69%。 图3-1 全球债券市场未偿余额 全球债券市场未偿余额中约有20%为国际债券1601870，其中发达国家占国际债券未偿余额的74%。目前国际债券未偿余额总体规模稳定在20万亿美元左右，约占全部债券未偿余额的20%。其中，发达国家国际债券未偿余额始终占据主导地位。截至201 <<