近年来，我国债券市场尤其是信用债市场飞速发展，规模显著扩大，品种日益丰富。截至2016年9月末，债券市场未清偿余额达616259亿元。随着信用类债券融资占社会总融资规模比重的不断增加，信用类债券尤其是企业债券的信用风险也越来越引起社会的广泛关注。2014年，“11超日债”首次打破债券市场“刚性兑付”惯例。在中国经济加速去产能、去杠杆的背景下，债券市场违约不同增加，从私募债到公募债，从民营企业到国有企业，从利息违约到本金违约，信用事件发生的频度、涉及的广度及严重程度进一步增加。刚性兑付的打破使得市场参与者对债券信用风险的存在与违约发生的可能性有了新的认识，在债券投资过程中不得不考虑风险与收益是否匹配，以及充分比较评估信用类产品与利率类产品之间的相对收益。信用利差，即信用类债券到期收益率与基准到期收益率之差，可以较好地刻画风险与收益的匹配程度，判断不同产品间的相对价值，是度量债券信用风险的重要指标。信用利差的大小直接反映了企业融资成本的高低，同时也能体现债券投资者对企业未来发展前景的乐观程度，一般可由现金流结构匹配、剩余期限相同的企业债与国债到期收益率之差来近似评估。对信用利差的深刻理解与 <<