利率是经济和金融领域的一个核心变量。长期利率和投资、通货膨胀预期和长期经济增长等有着密切的关联，短期利率是央行货币政策操作的重要工具，央行通过对短期利率的控制来影响利率期限结构曲线，从而实现货币政策目标。由于利率期限结构与总产出、通货膨胀率、远期利率和汇率之间存在稳定的关系，因此可以通过利率期限结构曲线的形状、长短期利率的利差、利率水平的高低等因素反映大量的经济信息。因此，分析研究利率期限结构曲线，识别长短期利率之间的关系，对中央银行制定货币政策和投资者投资具有重要意义。长期以来，国外对利率期限结构的研究很多。Fisher（1930）研究了长期利率和短期利率间的关系，为利率期限结构预期理论奠定了基础1649942。随着预期理论作为利率期限结构研究主要理论的不断丰富和发展，预期理论目前已包括纯预期理论、流动性理论和偏好理论（Fabozzi，1998）。纯预期理论认为远期利率只代表预期的未来利率，既定时间的期限结构反映了市场当期对未来短期利率的预期。Lutz（1940）指出无论何种期限策略，投资者在投资期内的收益相同1649943。流动性理论考虑到了期限与价格波动性的相关性，长期债券的高风 <<