本文基于文献，采用DCC-MVGARCH模型，通过检验人民币在岸市场和香港离岸市场、纽约市场的汇率联动关系，检验人民币在岸市场与离岸市场的融合程度，揭示人民币的国际化及其变化趋势。实证结果表明，人民币离岸市场与在岸市场价格存在较强的正相关关系，离岸市场与在岸市场融合程度较高，人民币国际化程度有较大提高；同时，研究发现香港无本金交割远期市场与在岸即期市场、香港离岸即期市场之间的相关程度，相较于纽约无本金交割远期市场与在岸即期市场、香港离岸即期市场之间的关系更为紧密，反映人民币的国际化程度不断提升。 <<