目前中国经济正处于通缩的边缘。传统的货币和财政政策已不足以在中期内推动经济增长，缓解中国经济所面临的通缩风险。政府应鼓励央企和地方国企通过合并、改制、重组上市甚至破产来快速有序地去杠杆化；进一步的产权多元化和鼓励新一轮“债权换股权”应成为未来改革的重点。然而，“债权换股权”政策需要政治意愿去实施，需要使中国避免陷入通缩陷阱和中国式的“资产负债表衰退”。