如果说2015年有什么事情能让全球人民从年头预期到年尾，美国加息绝对要算一个。美联储拉锯式的预期管理已经让这只靴子在天上翱翔了相当长的一段时间，这感觉有点像钝刀子割肉，让人不爽快。美国东部时间10月28日，美联储10月FOMC会议声明维持利率不变，市场预期再次落空。在声明中，美联储撤销了“全球形势可能限制增长”的表述，表示将在“下次会议”上（即12月）评估进展，以决定是否加息。宣布声明之后，美元、欧美股市上涨，风险资产及黄金全面下跌。就业和通胀是加息的重要条件，目前由于劳动参与率不高而引起的失业率下降的状况有所消退，通胀也因为能源价格以及非能源进口价格下降的影响而低于长期目标。虽然看起来好像不满足加息的条件，但耶伦在9月FOMC会议后曾表示，10月可能加息，难道“耶女士”认为在短短一个月时间内这两项数据就会发生质的飞跃？难道她也请到了“麒麟才子”？所以，在小祝看来，这种引而不发的做法更像是在扭曲市场预期。为什么要这样做？我们可以从美联储历年加息周期开启时（首次加息）的资产价格变化中找到端倪。1982年以来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期，分别开始于1983年、1988年、1994 <<