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献礼建党百年
    2021年是中国共产党百年华诞。中国站在“两个一百年”的历史交... 详情>>
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谢伏瞻
    中国社会科学院院长、党组书记,学部委员,学部主席团主席,研究员,博士生导师。历任国务院发展研究中心副主任、国家统... 详情>>
蔡 昉
    1956年9月生于北京。现任中国社会科学院副院长、党组成员,曾任中国社会科学院人口与劳动经济研究所所长,博士生导师,研... 详情>>
李培林
    男,山东济南人。博士,研究员,中国社会科学院副院长,中国社会学会副会长,中国社会科学院社会学研究所副所长。《社会... 详情>>

    交易制度、投资者结构与股票市场波动

    摘要

    交易制度设计的合理性与股价波动率之间存在密切关系。本文综合比较A股市场、中国台湾市场与美国、中国香港市场的波动率,从宏观层面初步证明实施涨跌停制度并没有让市场变得更加稳定。基于AH股的微观分析发现,涨跌停制度是A股市场个股股价高波动率的重要原因;在实施涨跌停制的A股市场,融资融券制度的引入在现阶段也加剧了股价波动。熔断机制与涨跌停制度虽然在目标上有共同点,但两项制度的作用机制存在差异,如果同时实施则会产生冲突。促进中国股市健康发展,需要进一步完善交易制度,让市场发挥决定性作用;注重监管协调,更好地发挥政府作用;重视对大户投资者交易行为的监管;严厉打击违法交易行为,建立公开、公正、公平的市场环境。 <<
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    作者简介
    王朝阳:王朝阳,中国社会科学院财经战略研究院副研究员。
    王振霞:王振霞,中国社会科学院财经战略研究院副研究员。
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