2016年下半年至2017年第三季度，中国信托业迎来了新一波繁荣周期。信托业务存量规模的季度同比增速实现了“V”形反转。新发行的非证券类信托产品预期收益率经历了一年多的大幅下调之后，在2016年底企稳回升。这一阶段的良好表现主要受益于同期宏观经济景气度回升、实体经济融资需求增加以及同业通道业务受限等利好因素。这些信号在信托产品结构的动态调整中都清晰可见。例如，投向工商企业、房地产的资金信托业务以及事务管理类业务增长迅速，其存量结构占比显著上升。这些有利的外部环境因素使信托业总体受益。但是，大部分因素都不具备可持续性。例如，房地产融资已经开始面临不利的政策与市场环境。覆盖金融机构资产管理业务的监管新规将收紧信托业的通道业务。因此，我们预计未来一年信托业发展将逐步降温，有可能再次靠近自2012年以来形成的减速增长的漫长轨道。与此同时，信托业的内部分化与转型调整仍是主旋律。探索新时代信托业发展的新面貌也将是今后的长期议题。 <<