中国资产证券化起步较晚，规模小，与资产证券化有关的数据较少，尚不完整，因此难以利用中国资产证券化的数据分析中国资产证券化与商业银行盈利能力及稳定性的影响。尽管如此，以银行理财产品为核心的中国式影子银行体系在很多方面已经具备了资产证券化的特征，因此，可将其视为中国资产证券化的雏形。无论是在以资产证券化为核心的欧美影子银行体系中，还是在以理财产品为核心的中国式影子银行体系中，商业银行都是最主要的参与者，它们都会对商业银行的盈利能力和稳定性产生影响。在第八章对美国商业银行的实证分析中，我们发现资产证券化增强了商业银行的盈利能力，但同时也降低了商业银行的稳定性。本章将利用中国商业银行的数据，分析银行理财产品发行活跃度对商业银行盈利能力和稳定性的影响，本章仍采用ROE反映商业银行的盈利能力，采用Z指数反映商业银行的稳定性。 <<