2007年美国次贷危机爆发后，美联储先后实施了降息和以三轮量化宽松（QE）为主的非常规宽松货币政策，导致美联储资产负债规模出现大幅扩张。随着美国经济逐步趋稳并确立向好态势，货币政策常态化势在必行。2014年9月，美国联邦公开市场委员会（FOMC）发布《货币政策常态化的原则和计划》的报告，表示将根据经济复苏情况，先后采取加息和缩减资产负债表的方式使货币政策回归正常化。2015年12月至2017年3月，美联储已加息三次，联邦基金利率目标区间从0～0.25%提高至0.75%～1%。2017年1月，费城联储主席哈克尔（Harker）表示，当美联储加息至1%左右时应考虑在适当时候缩减资产负债表。2月，美联储主席耶伦也表示希望循序渐进地缩减资产负债表。3月，FOMC会议纪要显示多数美联储官员支持在2017年晚些时候采取缩表措施，这预示美联储缩表的“靴子”将要落地。鉴于美联储货币政策存在的巨大溢出效应，我国需尽早谋划，积极应对美联储缩减资产负债表对我国经济产生的影响。 <<