2024年，监管部门出台政策将个人养老金制度推广至全国。同时，国家金融监管总局也发文，明确支持理财公司为养老金第一、二支柱提供服务。不过，相较于大量政策的出台，养老类理财增长速度却相对较慢，2024年至2025年7月末，养老理财仍大体维持着此前的只数和规模，同期也仅有12只理财产品被新纳入个人养老金账户的可投范畴中。与此同时，随着境内金融市场利率的快速走低，长于固收投资的养老类理财所面临的低利率、低收益挑战正逐步到来。结合养老类理财的特点，报告根据境内外经验就如何从政策和理财公司两端应对低利率对理财产品服务养老投资需求的挑战提出了相应建议。第一，在养老类理财中发挥好理财的另类投资特长。在监管政策层面，在确保相关资产公允定价的前提下，监管部门可考虑给予公募养老类理财在未上市股权投资或其他另类投资方面的政策突破。在产品层面，可以进一步拓展对于REITs、类REITs等资产的投资能力，并适度探索股票投资。第二，在低利率环境下实现收益与风险的平衡。一方面，用好FOF/MOM模式，在养老类理财的产品层面实现资管产品组合配置，从而实现低波动、较高收益的效果；另一方面，及时推动现金管理类理财等纳入个 <<