2024年俄罗斯经济增长超预期，GDP同比增长4.3%，国防开支、能源出口与内需成为核心动力。2024年下半年至2025年上半年，经济增长动力从外需转向内需，最终消费（尤其是居民消费）成为“压舱石”，但净出口受制裁与汇率波动影响剧烈震荡，导致经济增速放缓。此阶段俄罗斯贸易加速“去西方化”，对发展中经济体依赖度上升；卢布阶段性趋稳但处于历史低位，2025年8月CPI仍达10%，财政由盈转亏压力加大。能源出口持续转向亚洲，支撑经济基本盘。展望2026年，潜在积极因素为能源出口市场多元化、军工产业链向民用领域有限延伸，而消极因素为油价下行风险、高利率抑制内需、债务规模扩大与社会分化加剧等。预计俄罗斯经济2025年增速约1%，2026年或维持1.3%的低速增长，陷入“低增长—高债务”循环的风险上升。 <<