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金融周期下的中国货币政策展望:环境、挑战与选择
摘要
从周期特征来看,经济“L”型触底与金融周期下半场叠加,货币政策框架相应变化。货币政策锚体现为“经济稳定”“金融稳定”“货币稳定”三者的权衡,工具上更加注重宏观审慎政策的运用。2018年,我国货币政策难以脱离全球同步收紧的大环境,但外部掣肘减弱,有更多空间着眼“对内”。“上调公开市场操作利率”和“定向降准”政策组合将更有利于服务高质量发展主线;加强与微观审慎政策协调配合,推进宏观审慎监管框架向纵深处落地,防控金融风险将贯穿于2018~2020年;2018~2019年两年要重点关注通胀及预期上行。
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作者简介

何德旭: 何德旭,中国社会科学院财经战略研究院院长,研究员,博士生导师。

张捷: 张捷,国泰君安研究所宏观分析师。

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