在过去的几年中，日本经济呈现出复苏的迹象，从2001年以来经济增长速度持续上升，到2004年达到2.7%。^[1]在过去的几年中，日本经济增长速度一直维持在2%上下波动。在过去的几年中，外界普遍认为日本经济可能走出“失去的十年”，步入景气扩张的新阶段。但是，2008年的种种迹象表明，日本经济可能遭受新的波折。根据日本政府公布的数据，日本出现了高失业率、高通胀的迹象，这引起了日本国内以及相邻国家广泛的关注与担心。日本政府在下调经济增长预期的同时，日本银行官员也开始表示“经济可能陷入衰退”。

当然，根据美国国民经济研究局的定义，连续两个季度经济出现负增长才可视为经济衰退，从这一点判断，日本经济距离衰退还有一定的距离。而且从国内生产总值和工业生产上看，宏观经济基本面并没有出现太大的问题，两者分别达到1%和2.8%。但是失业率已经达到4.1%之高，在2008年2～5月间连续4个月在4%以上。与此同时，在经过若干年通货紧缩之后，日本核心CPI上升到1.9%。我们认为，日本经济出现的复杂局面是由于多种原因造成的，并不表明经济将陷入衰退。在本报告中，我们将基于2008年的经济表现，分析日本经济当前的状况，并对2009年日本经济走势予以判断。

一 经济增长明显减速

2007年第1季度以来，日本经济增长速度出现明显下滑。在2007年第1季度，GDP增长速度为3.2%，高于2006年同期水平，但此后的第2～4季度，GDP的增长速度都明显低于2006年同期水平，尤其是在2008年第1～2季度，GDP增长速度明显低于2006年和2007年1～2个百