第一节 国内衍生品市场发展历史与现状

一 中国衍生品市场历史与现状

从1988年国务院批准期货试点以来，我国期货市场历经了24年的发展历程。在这二十多年的发展中，一方面，期货产品体系的日益完善，在促进期货市场规模不断扩大的同时，进一步满足了现货企业规避风险的需求，也为广大投资者提供了更为丰富的投资工具；另一方面，由于欺诈、价格操纵一度盛行，市场监管不力，使得国内衍生品市场发展之路并不顺利。

进入21世纪，市场的逐步规范使得交易品种、交易量以及市场参与人数逐年创历史新高。特别的，股指期货的出现，使得我国衍生品市场进入了新的历史阶段。总体上看，我国衍生品市场发展可以分为以下几个阶段。

（1）试探性发展阶段（1988～1993年）

20世纪80年代末，随着经济体制改革的深入，市场机制发挥了越来越大的作用，农产品价格波动幅度增大。1988年2月，国务院指示有关部门研究国外期货制度。1988年3月，《政府工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场，探索期货交易。”从此，我国开始了曲折的期货市场实践。

试点初期，受行业利益驱使，加上市场监管不力，交易所数量和交易品种迅猛增加，全国最多的时候出现了50多家交易所，市场交易品种达到30多个，开业的交易所有2300多个会员，期货经纪公司300多家（包括50多家合资公司），有7大类50多个上市交易品种。

在初期发展阶段，我国期货市场盲目发展，风险也在酝酿和积累。期货市场中的会员及经纪公司主体行为很不规范，大户垄断、操