2005年末，一个新概念开始在国内外广泛传播，这就是“全球经济失衡”。作为长期关注我国对外开放和国际金融问题的研究者，我理所当然要花气力去研究这一新概念。

仔细阅读相关文献和资料后发现：全球经济失衡概念并没有告诉我们新的故事，它只是经之多年的老故事在新形势下的新演出。于是，我便将自己的注意力主要集中于全球经济失衡的“新”表现和“新”因素与其“旧”表现以及“旧”因素的比较分析上。此外，鉴于失衡是全球经济运行的常态，因而问题的关键在于它是否具有可维持性，本文也对这种失衡状态得以维持的条件以及它被破坏的可能性和条件做了探讨。金融所的余维彬博士是本文的合作者。

美国金融危机爆发之后，认真分析其表现、原因、过程及其全球传播过程，我不无遗憾地发现：当年全球经济失衡的恶化，事实上已经预示了如今危机发生的必然性，只不过，被当时经济繁荣的表面现象所迷惑，我们都没有充分认识到问题的严重性——如果历史能够重演，我们本应更深入、认真地研究这一问题的。

一 导言

2005年10月16日，第7届20国集团财长和央行行长会议在中国河北省香河闭幕。引人注目的是，围绕“全球合作：推动世界经济平衡有序发展”这一主题，会议联合公报强调：不断扩大的全球失衡风险正在蔓延，这将加剧不稳定性并进一步恶化全球经济的脆弱性；这一局面的改观需要保持全球经济的强劲增长，并充分考虑各方担负的责任；在牢记各方所担责任的基础上，各方决心实施必要的财政、货币和汇率政策，加