这篇论文的主旨，是评价1998年的宏观调控政策。

论文明确提出了我国经济运行态势已经从卖方市场转向买方市场转型的判断，并且在国内首次基于储蓄/投资的分析框架对此做了理论说明。文章指出：“与需求不足作战，将是中国经济今后面临的主要问题。”看来，经过十年的发展，这依然是保持中国经济平稳较快增长首先要解决的问题。

文章首次用分层分析的方法来研究中国货币供应中所包含的潜在信息。这种方法，目前已被货币政策研究界广泛使用。根据这一方法，文章对当时货币供应M2持续上升的经济意义做出了与流行观点不同的结论：“在M0和M1已经下走的背景下，M2增长率的上升，与其说是经济继续膨胀的表现，毋宁说是经济已经相当紧缩的表征。”今天引述这段话是想说明：类似的现象2008年上半年又在重演，而有关方面似乎仍然不察。2008年下半年宏观经济形势急转直下，与有关部门误读货币供应数据存在密切关系。

论文最早于1998年发表于《改革》杂志第4期，原题为“形势与对策三议”。

一

从1995年开始，我国经济的各方面都出现了从卖方市场向买方市场转变的明显征象。对于这一点，我们固然可以直接地从零售商品、生产资料、房地产、原材料、劳动力乃至资金等市场的供求关系的转变加以论证。但是，要进行严格的理论分析，我们则需要考察我国总储蓄和总投资的关系。因为根据宏观经济分析理论，所谓总供求平衡，在将纷繁复杂的经济因素过滤了之后，指的就是总储蓄和总供给的平衡：如果某年的储蓄大于投资，则认为该年